为投资人决策层提供参考

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为投资人决策层提供参考
* 来源 :http://www.pxtvg.cn * 作者 : * 发表时间 : 2020-04-19 14:32

经营性公路是国内外经济组织投资建设或者依照公路法的规定受让政府还贷公路收费权的公路。十三五期间,公路ppp项目较多,政府与社会资本合作的方式比较多,多采用政府补贴或者股权合作的bot模式。作为社会资本投资人,应根据项目可行性研究报告、政府财政承受能力、未来交通量的预测、实际运营成本的估算、融资方案、投资人的期望收益率等方面,进行详细的调研和测算,为投资人决策层提供参考。股权合作的bot模式:政府出资人与社会资本共同出资,按照《中华人民共和国公司法》及其他相关法律和政策规定组建项目公司,并按照各自出资比例享受项目公司股权,由项目公司对项目筹划、资金筹措、建设实施、运营管理、债务偿还和资产管理等全过程负责,自主经营,根据合作项目合同的规定,在项目合作期满后,将公路(含土地使用权)、公路附属设施及相关资料无偿移交给交通运输主管部门或其指定单位。作为社会资本,目的是为了保证项目公司(spv)正常运营的情况下,在建设期获取施工利润。结合股权合作的bot模式,对经营性公路项目的收益、成本测算及财务分析做以下简要探究。

财务敏感性分析的主要因素为:由于交通量达不到预期值,致使收费收入降低;建设期由于通货膨胀或工程设计方案的变动,造成建设费用增加。应对拟建项目投资增加、利率上涨以及投资增加和利率上涨同时发生的几种情况进行分析。交通量达不到预期值、拟建项目投资增加或银行贷款利率上涨风险,若上涨,造成项目收益率下降。为防控收益率下降风险,应采取以下措施:尽可能的优化设计,降低工程投资;争取政府的税费方面的优惠;争取更多的银行贷款利率的优惠;加强运营期运营管理,控制成本,增加其他附属设施的收益,替补运营期费用,增加收益。

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